課程時(shí)間：2天
目標(biāo)學(xué)員：關(guān)注中國(guó)企業(yè)改制與重組的企業(yè)家, 企業(yè)中高層管理與決策人員
授課方式：講授與學(xué)員參與的多種形式相結(jié)合，案例分析, 研討。


課程名稱：企業(yè)并購(gòu)重組與整合
Merger & Acquisition and Post-merger Integration

并購(gòu)是企業(yè)迅速做大做強(qiáng)的重要手段之一。然而，翻開企業(yè)并購(gòu)的記錄，結(jié)果并不令人鼓舞，各種研究統(tǒng)計(jì)表明，全球企業(yè)并購(gòu)的失敗率高達(dá)75%，對(duì)于尚處于發(fā)展初期的中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們?cè)诓①?gòu)目的、方法、手段和過(guò)程的專業(yè)化和規(guī)范化方面，似乎都還有很長(zhǎng)的路要走。在一場(chǎng)并購(gòu)中，對(duì)企業(yè)如何定價(jià)往往是買賣雙方談判的焦點(diǎn)，對(duì)賣方而言，經(jīng)常遇到的問(wèn)題是：
Ø 企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值究竟是多少？
Ø 戰(zhàn)略投資者愿意出多少錢來(lái)購(gòu)買？
Ø 影響企業(yè)價(jià)值的主要因素是什么？
Ø 股東的真實(shí)投資收益率和回報(bào)率是多少？
Ø 股東出售企業(yè)是否是上策？如果是，應(yīng)在何時(shí)、以什么價(jià)格出售？
而對(duì)買方而言，經(jīng)常遇到的問(wèn)題有：
Ø 目標(biāo)公司對(duì)未來(lái)收入和盈利的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確？
Ø 在考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，合適的投資回報(bào)率究竟是多少？
Ø 為了將公司賣個(gè)好價(jià)錢，賣方是否對(duì)公司進(jìn)行了包裝？
Ø 目前的收購(gòu)對(duì)象是否為最佳目標(biāo)？預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)是否能被準(zhǔn)確地衡量？
并購(gòu)?fù)瓿珊竽芊駥?shí)現(xiàn)？
Ø 并購(gòu)交易是作為一項(xiàng)資產(chǎn)還是股權(quán)交易來(lái)處理？

如果您打算并準(zhǔn)備通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的戰(zhàn)略擴(kuò)張目標(biāo)，如果您想了解一些企業(yè)并購(gòu)整合的基本方法和技巧，如果您打算通過(guò)資產(chǎn)重組打通上市的通道，如果您正在籌劃或進(jìn)行一場(chǎng)并購(gòu)，無(wú)論作為買方還是賣方，都會(huì)不同程度地受到以上問(wèn)題的困擾，或因?qū)Ψ讲磺袑?shí)際的期望值而心情沮喪，那么，歡迎您來(lái)參加“企業(yè)并購(gòu)重組與整合”培訓(xùn)課程，它將幫助您： 了解企業(yè)并購(gòu)/資產(chǎn)重組的基本流程/類型 熟悉并購(gòu)過(guò)程中盡職調(diào)查的主要關(guān)注點(diǎn)/常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法 理解/掌握并購(gòu)會(huì)計(jì)處理的基本方法 了解杠桿收購(gòu)/惡意收購(gòu)/反收購(gòu)相關(guān)策略 掌握資產(chǎn)重組的交易模式和優(yōu)先級(jí) 了解并購(gòu)后成功整合的七大策略

培訓(xùn)內(nèi)容：
u 為什么并購(gòu)？
Ø 并購(gòu)的6個(gè)動(dòng)機(jī)
Ø 并購(gòu)的3種類型
Ø 并購(gòu)中價(jià)值的流入與流出
Ø 目標(biāo)企業(yè)的公允價(jià)值
Ø 并購(gòu)到底付多少錢合適?

u 盡職調(diào)查查什么？
Ø 盡職調(diào)查的基本程序
Ø 盡職調(diào)查的主要關(guān)注點(diǎn)
Ø 資產(chǎn)負(fù)債表的核查重點(diǎn)
Ø 利潤(rùn)表的核查要點(diǎn)
Ø 現(xiàn)金流量表的核查要點(diǎn)

u 目標(biāo)企業(yè)值多少錢？
2 資產(chǎn)法
Ø 哪些企業(yè)適合使用資產(chǎn)法？
Ø 帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值
Ø 如何調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表？
2 市場(chǎng)法
Ø 哪些企業(yè)適合使用市場(chǎng)法？
Ø 如何選擇參照公司
Ø 使用倍數(shù)法優(yōu)先順序
Ø 如何解決股東權(quán)益的稀釋問(wèn)題？
2 收益法
Ø 哪些企業(yè)適合使用收益法？
Ø 收益法的六個(gè)要素
Ø 如何確定加權(quán)資金成本率？
Ø 如何計(jì)算持續(xù)價(jià)值？

u 杠桿收購(gòu)與管理層收購(gòu)(MBO)
Ø 杠桿收購(gòu)的六個(gè)基本條件
Ø 管理層收購(gòu)(MBO)的四個(gè)操作步驟
Ø 中國(guó)式MBO的特征與利弊
Ø 案例分析 – 此MBO方案是否造成了國(guó)有資產(chǎn)流失?

u 并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理
Ø 并購(gòu)的三種法律形式
Ø 購(gòu)買與股權(quán)聯(lián)合的區(qū)別
Ø 購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法的差異/對(duì)報(bào)表的影響
Ø 權(quán)益結(jié)合法的使用條件與限制
Ø 課堂練習(xí) - 購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法會(huì)計(jì)處理

u 惡意收購(gòu)與反收購(gòu)工具
Ø 惡意并購(gòu)的主要方法
Ø “狗熊式擁抱”案例分析
Ø “狙擊式公開購(gòu)買”案例分析
Ø 反收購(gòu)的四個(gè)常用措施
Ø “白衣騎士”操作實(shí)務(wù)
Ø “焦土”策略常用做法
Ø “毒丸”計(jì)劃案例分析
Ø “金色降落傘”的實(shí)際應(yīng)用

u 資產(chǎn)重組
Ø 企業(yè)資產(chǎn)的四大類別
Ø 資產(chǎn)重組的五種交易模式
Ø 資產(chǎn)重組的四項(xiàng)基本原則
Ø 案例分析 - “零收購(gòu)模式”
Ø 案例分析 – 誰(shuí)是此資產(chǎn)重組項(xiàng)目的最大受益者？

u 并購(gòu)后的整合
Ø 并購(gòu)整合的七大策略
Ø 如何衡量協(xié)同效應(yīng)?