《《企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略》課程大綱》課程大綱
。ㄒ唬┕矩攧(wù)戰(zhàn)略要點
1.財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)---在保證實現(xiàn)總體經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的前提下,實現(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。
實現(xiàn)所需資金總量和動態(tài)需求平衡。
實現(xiàn)資金成本較低。
。3)資金結(jié)構(gòu)合理。
。4)資金使用效果好。
說明:
。1)集團業(yè)務(wù)戰(zhàn)略不明晰,使得財務(wù)戰(zhàn)略概念模糊。
。2)財務(wù)戰(zhàn)略隨企業(yè)集團發(fā)展周期的不同,其側(cè)重點也不盡相同。
2.投資戰(zhàn)略——資金物化為資產(chǎn)。
投資戰(zhàn)略是一項通過對資金籌措與運用的安排,以協(xié)調(diào)或平衡企業(yè)戰(zhàn)略體系中的各項戰(zhàn)略活動的職能戰(zhàn)略。
。1)流動資產(chǎn)投資策略(目標(biāo):節(jié)約流動資金使用和占用)
關(guān)鍵看流動資產(chǎn)能否在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)揮作用。
存貨:多——資金占用——效益差;
少——經(jīng)營連續(xù)性差。
。2)固定資產(chǎn)投資策略
市場導(dǎo)向投資策略:要變,不能老變,投資時機。
最低標(biāo)準(zhǔn)收益率策略:社會折現(xiàn)率、行業(yè)基準(zhǔn)收益率應(yīng)當(dāng)高于資金成本。
四個案例。
3. 籌資戰(zhàn)略。
根據(jù)企業(yè)經(jīng)營實際需要,針對現(xiàn)有籌資渠道,統(tǒng)籌考慮籌資
數(shù)額、期限、利率、風(fēng)險等方面,來選擇資金成本最低的方
案,即最優(yōu)方案。
籌資結(jié)構(gòu)分析:企業(yè)自由資金與貸款構(gòu)成的比例對企業(yè)自由資金收益率和企業(yè)風(fēng)險大小的影響。
籌資方法選擇:(前提條件:有效、完善資金市場)
比較籌資代價(籌資資金成本、投資人附加條件、時間代價)
比較籌資機會(時機選擇、風(fēng)險比較)
比較比較籌資代價與收益。
三個案例。
案例(一):現(xiàn)代優(yōu)秀企業(yè)的財務(wù)管理體系介紹。
。ǘ┕纠碡斝袨閼(zhàn)略
1.追求具有長期效應(yīng)的企業(yè)價值最大化目標(biāo)。
2.資本成本是決定一切財務(wù)決策優(yōu)劣的基本因素。
3.風(fēng)險與收益是基本的理財觀念;提高風(fēng)險的防范能力。
4. 樹立新的公司價值觀,把握價值動因。
企業(yè)價值是由投資決策決定的,其他決策如融資決策等都是次生的、處于從屬地位的財務(wù)決策。
5.從可持續(xù)發(fā)展角度講,內(nèi)部融資的意義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外部融資。
6.有明確的股利政策,并盡量保持股利的穩(wěn)定性。
7.不重視財務(wù)預(yù)算的企業(yè)是沒有未來的企業(yè),管理人員的觀念與預(yù)期應(yīng)全面地反映在財務(wù)預(yù)算中。
8. 最高理財目標(biāo)。
9. 注重戰(zhàn)略管理。
10. 強調(diào)現(xiàn)金流量在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位—現(xiàn)金流量至高無上。
11. 通過資本運作達成資源的優(yōu)化配置。
12. 財務(wù)目標(biāo)多元化。
銷售收入:企業(yè)的利益。
銷售成本:供應(yīng)商、員工的利益。
管理費用:管理人員的利益。
銷售費用:客戶(消費者)的利益。
財務(wù)費用: 債權(quán)人的利益。
稅金: 政府的利益。
凈利 潤: 所有者(股東)的利益。
信息披露: 一切利益相關(guān)者的關(guān)系。
13. 強調(diào)預(yù)算控制。
14. 財務(wù)相對獨立觀。
15. 跳出傳統(tǒng)會計的局限性。
16. 建立適應(yīng)戰(zhàn)略管理需要的財務(wù)支持系統(tǒng)。
五個案例。
(三)財務(wù)戰(zhàn)略中的重要問題
1. ROE的分解——辨認(rèn)盈利能力的驅(qū)動因素。
案例(二):2002年中國5家上市公司ROE指標(biāo)分解。
2. 價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素。
案例(三):某集團公司似乎在創(chuàng)造價值。
。1)傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績衡量方法并不完善。
。2)該集團公司的投資資本回報較低。
。3)該集團公司實際上在破壞價值。
3. 財務(wù)管理決定企業(yè)興衰。
三個概念
財務(wù)生存(以收抵支)
財務(wù)經(jīng)營(以錢生錢)
財務(wù)利潤(創(chuàng)造價值)
三個核心
財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心
財務(wù)管理制度是企業(yè)制度的核心
理財能力是老板企業(yè)管理能力的核心
案例(四)Dell 計算機公司的財務(wù)管理。
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